L’industrie de l’intelligence artificielle s’apprête à vivre un moment historique sur les marchés financiers. OpenAI a déposé confidentiellement son dossier d’introduction en bourse (IPO) auprès de la Securities and Exchange Commission (SEC) américaine, selon des informations confirmées le 9 juin 2026. Ce dépôt intervient seulement quelques jours après qu’Anthropic, le concurrent direct d’OpenAI et créateur de Claude, avait fait de même — ouvrant la voie à ce qui pourrait devenir l’une des plus grandes vagues d’IPOs technologiques de l’histoire.
OpenAI prend d’assaut Wall Street
La décision d’OpenAI de s’engager dans un processus d’IPO n’est pas une surprise absolue — des rumeurs circulaient depuis des mois — mais le timing et la méthode ont pris les marchés de court. Le dépôt confidentiel permet à l’entreprise de communiquer sa S-1 (document d’enregistrement) à la SEC sans divulgation publique immédiate, une procédure courante pour les entreprises qui souhaitent tester l’appétit du marché avant de s’exposer.
Une valorisation potentiellement astronomique
OpenAI est actuellement valorisée à environ 300 milliards de dollars lors de ses dernières levées de fonds privées. À titre de comparaison, l’IPO de Saudi Aramco en 2019 était valorisée à 1 700 milliards de dollars — une référence qui reste le plafond absolu. Mais dans l’univers tech, OpenAI pourrait viser une valorisation IPO supérieure à tout ce que Wall Street a vu depuis des années.
Le chemin vers l’IPO est cependant parsemé d’obstacles :
- La structure juridique complexe d’OpenAI : l’entreprise est organisée sous une forme hybride de “société à but lucratif capped” contrôlée par une entité à but non lucratif. Cette structure atypique nécessite d’être restructurée ou expliquée en détail aux investisseurs
- La rentabilité : malgré des revenus annuels qui dépasseraient les 10 milliards de dollars, OpenAI investit massivement en infrastructure, ce qui pèse sur ses marges
- Les risques réglementaires : les enquêtes en cours et les incertitudes autour de la réglementation de l’IA ajoutent une prime de risque
Anthropic avait ouvert la voie dès le 2 juin
OpenAI n’est pas la première IA company à viser la bourse cette année. Anthropic avait déposé confidentiellement son S-1 le 2 juin 2026, quelques semaines seulement après avoir annoncé une valorisation record de 965 milliards de dollars lors de sa dernière levée de fonds — la rendant potentiellement la première startup IA à frôler le statut de “trillion dollar company” avant même son IPO.
La quasi-simultanéité des dépôts d’Anthropic et d’OpenAI n’est probablement pas un hasard. Les deux entreprises surveillent de près l’appétit des investisseurs institutionnels pour les valeurs IA, et chacune veut être la première à bénéficier de la “prime au pionnier” sur les marchés publics.
SpaceX AI1 : une autre méga-IPO en approche
La semaine de l’annonce OpenAI coïncide avec les premières cotations des actions SpaceX sur certains marchés secondaires — un signe que les grandes licornes technologiques américaines entrent simultanément dans une phase de liquidité pour leurs investisseurs.
Les observateurs de Wall Street parlent désormais de “l’été des IPOs IA”, avec plusieurs autres entreprises du secteur qui pourraient profiter de l’élan créé par Anthropic et OpenAI pour leur propre entrée en bourse d’ici la fin 2026.
Pourquoi ces IPOs arrivent maintenant ?
Les conditions de marché restent favorables malgré les turbulences
Malgré le crash crypto et une certaine nervosité sur les marchés actions ces dernières semaines, les valeurs technologiques liées à l’IA ont globalement bien résisté. Les résultats du premier trimestre de Google, Microsoft, Meta et Amazon ont été excellents, avec notamment :
- Google Cloud en hausse de 63 %, un record
- Les quatre hyperscalers projetant 725 milliards de dollars de capex combinés en 2026
- Une demande en IA enterprise qui montre peu de signes de ralentissement
Dans ce contexte, une IPO IA de grande envergure trouverait probablement preneur.
Les investisseurs historiques cherchent à sortir
Les plus grands fonds de venture capital — Sequoia, a16z, Thrive Capital, mais aussi des investisseurs stratégiques comme Microsoft — ont des positions massives dans ces sociétés depuis des années. Un IPO leur offre la première vraie fenêtre de liquidité significative pour valoriser ces participations au prix de marché.
Sam Altman, PDG d’OpenAI, avait déclaré dans une publication récente que l’ambition d’OpenAI était de construire un chercheur IA automatisé, d’accélérer l’économie mondiale et de donner à chaque humain sur Terre accès à une IA personnelle de niveau AGI. Des ambitions qui, sur le papier, justifient des valorisations stratosphériques.
L’écosystème VC explose : 29 nouvelles licornes en mai 2026
Le contexte de l’IPO OpenAI-Anthropic s’inscrit dans un écosystème de financement IA qui bat tous les records. Mai 2026 a vu l’émergence de 29 nouvelles licornes, portées par les services IA et la robotique, selon les données de Crunchbase.
Parmi les mégarounds de la semaine du 5 juin 2026 :
- Ramp (logiciel de gestion financière) : 750 millions de dollars, valorisation de 44 milliards $
- Supabase (plateforme IA pour développeurs) : 500 millions de dollars, valorisation de 10,5 milliards $
- Flourish (IA inspirée du cerveau humain) : 500 millions de dollars avec Jeff Bezos comme investisseur
- Helion (énergie de fusion) : 465 millions de dollars, valorisation 15,5 milliards $
- Suno (IA musicale) : 400 millions de dollars, valorisation 5,4 milliards $
- Generalist AI (robotique) : 400 millions de dollars
La firme DeepSeek, le laboratoire chinois qui avait secoué l’industrie IA début 2025, finalise quant à elle sa première levée de fonds externe à environ 7,4 milliards de dollars — un signe que même les acteurs chinois cherchent à lever des capitaux à des échelles sans précédent.
Les risques à ne pas sous-estimer
La question de la rentabilité reste entière
Malgré des revenus impressionnants, ni OpenAI ni Anthropic ne sont rentables au sens traditionnel du terme. Les coûts d’entraînement des modèles, d’infrastructure de calcul et de recherche continuent de croître plus vite que les revenus. Pour convaincre les marchés publics — habitués aux critères GAAP stricts — ces entreprises devront présenter une trajectoire crédible vers la rentabilité.
La réglementation européenne pourrait compliquer l’expansion
L’AI Act européen est entré en vigueur et commence à créer des frictions pour les déploiements à grande échelle en Europe. Pour des sociétés comme OpenAI qui voient l’Europe comme un marché majeur, les investisseurs publics exigeront des clarifications sur l’exposition réglementaire.
Une concurrence effrénée
La barrière à l’entrée dans les modèles de langage s’est considérablement réduite. OpenAI fait face à la concurrence de Google (Gemini), Anthropic (Claude), Meta (Llama), Microsoft (MAI models), et des dizaines de modèles open source. Maintenir sa position de leader sur un marché aussi dynamique est un défi permanent.
Ce qu’il faut retenir
La décision d’OpenAI de rejoindre Anthropic dans la course aux IPOs marque un tournant dans l’histoire de l’intelligence artificielle. Pour la première fois, les investisseurs publics vont pouvoir acheter des parts directes dans les entreprises qui développent les technologies les plus transformatrices de notre époque.
Que ces IPOs soient une opportunité ou un risque dépendra beaucoup de la trajectoire de rentabilité de ces entreprises et de l’évolution réglementaire mondiale. Une chose est certaine : l’IA est en train de quitter le monde du capital-risque pour entrer dans celui de Wall Street — et ce changement aura des répercussions bien au-delà de la Silicon Valley.
Points clés :
- OpenAI dépose confidentiellement son S-1 auprès de la SEC le 9 juin 2026
- Anthropic avait ouvert la voie le 2 juin, valorisée à 965 milliards $
- Les quatre hyperscalers (Google, Meta, Amazon, Microsoft) projettent 725 Md$ de capex en 2026
- Mai 2026 : 29 nouvelles licornes, des mégarounds en cascade
- Défis : profitabilité, réglementation, concurrence accrue
- L’été 2026 pourrait voir d’autres IPOs IA majeures avant la fin de l’année