C’est aujourd’hui. Ce vendredi 12 juin 2026, à 9h30 heure de New York — 15h30 à Paris —, le ticker SPCX s’allume pour la première fois sur les écrans du Nasdaq. SpaceX, l’entreprise qui a révolutionné l’accès à l’espace, devient la plus grande introduction en bourse jamais réalisée. 75 milliards de dollars levés, 1 770 milliards de valorisation, 555,6 millions d’actions à 135 dollars pièce — des chiffres qui pulvérisent tous les records et qui pourraient faire d’Elon Musk le premier trillionnaire de l’histoire.
Voici le décryptage complet de l’événement financier du siècle.
Cet article ne constitue pas un conseil en investissement. Toute décision d’investissement engage votre seule responsabilité.
L’IPO en chiffres : un record historique absolu
| SpaceX (2026) | Saudi Aramco (2019) | Alibaba (2014) | |
|---|---|---|---|
| Capital levé | 75 Md$ | 29,4 Md$ | 25 Md$ |
| Valorisation | 1 770 Md$ | 1 700 Md$ | 231 Md$ |
| Prix / action | 135 $ | 8,53 $ (32 SAR) | 68 $ |
| Actions vendues | 555,6 M | 3 Md | 368 M |
| Place de marché | Nasdaq + Nasdaq Texas | Tadawul (Riyad) | NYSE |
SpaceX ne bat pas seulement le record : elle l’atomise. Avec 75 milliards de dollars levés, c’est 2,5 fois plus que Saudi Aramco et 3 fois plus qu’Alibaba. L’entreprise fait aussi son entrée simultanée sur le Nasdaq Global Select Market — le tier premium où cotent Apple, Microsoft et Nvidia — et sur le tout nouveau Nasdaq Texas, une double cotation inédite pour un IPO.
Les vraies finances de SpaceX : ce que révèle le S-1
Le dépôt du prospectus S-1 le 20 mai 2026 a donné au grand public, pour la première fois, accès aux vrais chiffres de SpaceX. Et ils réservent des surprises.
Revenus : 18,7 milliards en 2025
SpaceX a généré 18,7 milliards de dollars de chiffre d’affaires en 2025, en hausse de 33 % par rapport à 2024. Au premier trimestre 2026, les revenus ont atteint 4,69 milliards, soit +15 % en glissement annuel.
La répartition entre les trois segments est révélatrice :
- Starlink (Connectivity) : 11,39 Md$ en 2025 (61 % du CA), passé à 69 % du total au T1 2026. C’est le seul segment rentable.
- Space (Falcon 9, missions NASA/DoD) : environ 4,1 Md$ de revenus mais un déficit opérationnel de 657 M$.
- xAI (intelligence artificielle) : 3,2 Md$ de revenus pour une perte opérationnelle de 6,35 milliards en 2025.
Le trou noir xAI
C’est la grande surprise du S-1. En acquérant xAI et en l’intégrant à ses comptes, SpaceX a révélé un gouffre financier que peu anticipaient. 6,35 milliards de pertes opérationnelles sur la seule année 2025, contre 1,56 milliard en 2024 — les pertes ont quadruplé en un an.
Pire : les dépenses d’investissement (capex) du segment xAI ont atteint 7,7 milliards au seul premier trimestre 2026, soit un rythme annualisé de 30,8 milliards de dollars — plus du double de l’année précédente. Pour financer cette frénésie, SpaceX a contracté en mars 2026 un prêt relais de 20 milliards de dollars à taux réduit, transférant la dette de xAI sur le bilan de SpaceX.
Avec 117 millions d’utilisateurs mensuels actifs pour les fonctionnalités Grok AI (sur 550 millions de MAU au total entre Grok et X), xAI est un pari massif sur l’avenir — un pari que les investisseurs de l’IPO financent directement.
Le résultat net : dans le rouge
Malgré les 18,7 milliards de revenus, SpaceX affiche une perte nette de 4,9 milliards de dollars en 2025 et un EBITDA ajusté de 6,58 milliards. Les pertes de xAI à elles seules tirent l’ensemble du groupe dans le rouge.
C’est un paradoxe saisissant : la plus grande IPO de l’histoire est celle d’une entreprise déficitaire, dont le plus gros poste de dépenses est une division d’intelligence artificielle qui brûle du cash à un rythme effréné.
Elon Musk : vers le premier trillionnaire de l’histoire
L’IPO SpaceX pourrait faire basculer Elon Musk dans une dimension financière jamais atteinte par un être humain.
Selon le prospectus actualisé du 3 juin, la participation de Musk dans SpaceX est évaluée à 866,5 milliards de dollars au prix d’IPO. À cela s’ajoutent sa participation dans Tesla, estimée à environ 355 milliards, plus des stock-options potentielles dépassant les 100 milliards.
Forbes estimait la fortune nette de Musk à 826 milliards de dollars avant l’IPO. Si SPCX s’échange ne serait-ce que 15 % au-dessus du prix d’émission dans les semaines qui viennent, Musk franchira le cap symbolique du trillion de dollars de patrimoine personnel — une première absolue dans l’histoire de l’humanité.
Pour comparaison : Larry Page (Google), numéro 2 mondial, est estimé à « seulement » 300 milliards.
Le contrôle absolu
Musk ne vend aucune action dans l’IPO. Et grâce à une structure d’actions à droits de vote renforcés, il conserve 82,4 % du pouvoir de vote tout en ne détenant « que » 42 % du capital. En pratique, malgré l’ouverture au public, SpaceX reste l’entreprise personnelle d’Elon Musk. Les actionnaires minoritaires n’auront aucun levier pour contester ses décisions — qu’il s’agisse d’investir 30 milliards par an dans l’IA ou de financer des missions vers Mars.
C’est un avertissement que la BBC a souligné dans son analyse : Musk est à la fois fondateur, CEO, CTO et président du conseil d’administration. Une concentration de pouvoir qui, dans n’importe quelle autre entreprise, ferait fuir les investisseurs institutionnels.
Comment l’action SPCX va-t-elle ouvrir ?
Le mécanisme d’ouverture : pas un trading normal
Contrairement à une action classique, SPCX n’ouvrira pas au prix du marché à 9h30. Le Nasdaq utilisera un processus appelé « opening cross » (ou IPO cross) :
- Phase « quote-only » : après la cloche de 9h30, les ordres d’achat et de vente s’accumulent mais ne sont pas exécutés.
- Calibration : Morgan Stanley, en tant qu’agent de stabilisation, travaille avec le Nasdaq pour déterminer un prix d’ouverture indicatif. Cette phase dure généralement 30 à 90 minutes.
- Premier échange : une fois le prix stabilisé, le Nasdaq libère l’action pour un échange continu jusqu’à la clôture à 16h.
En pratique, le premier trade SPCX pourrait intervenir entre 10h00 et 11h00 ET (16h00-17h00 heure de Paris).
Les scénarios de prix
Haussier : les analystes de TradingKey anticipent un prix en semaine 1 entre 140 et 175 dollars, porté par la demande comprimée et l’effet FOMO. Les dérivés pré-IPO sur Hyperliquid s’échangeaient déjà au-dessus de 135 $.
Neutre : stabilisation autour de 130-140 $, avec les underwriters intervenant pour soutenir le prix. Le marché secondaire privé (Forge, Hiive) affichait des prix entre 129 et 137 $ les jours précédents.
Baissier : certaines analyses évoquent un possible repli de 8 % le premier jour, tiré par la prise de bénéfices des institutionnels qui ont obtenu des allocations. À 135 $ par action, beaucoup d’investisseurs early-stage réalisent déjà des multiples considérables sur leur mise initiale.
La machine à acheter : inclusion dans les indices
Ce qui rend cet IPO structurellement différent des autres, c’est la vitesse d’inclusion dans les grands indices :
- Russell 1000 : inclusion prévue dans les 5 premiers jours de trading (dès la semaine prochaine)
- Nasdaq 100 (QQQ) : inclusion dans les 15 premiers jours
- MSCI : a annoncé le 9 juin que SPCX serait éligible à une inclusion anticipée dès le 13 juin (T+1)
Concrètement, tous les ETF et fonds indiciels répliquant ces indices seront contraints d’acheter massivement du SPCX pendant les deux premières semaines. C’est une demande mécanique, algorithmique, indépendante de tout jugement sur les fondamentaux. Un « filet de sécurité » de plusieurs dizaines de milliards de dollars.
Comment acheter des actions SpaceX depuis la France ?
Via l’allocation directe IPO (peu accessible)
Cinq courtiers américains avaient accès aux actions au prix d’émission de 135 $ :
| Courtier | Conditions |
|---|---|
| Charles Schwab | Compte minimum 100 000 $ |
| Fidelity | Compte minimum 500 000 $, accès Premium/Private Client |
| E-Trade | Pas de minimum mais profil investisseur requis |
| Robinhood | Sélection aléatoire parmi les candidats |
| SoFi | Compte SoFi actif, pas de minimum |
L’allocation a été sursouscrite 4 fois : la demande était 4 fois supérieure à l’offre. BlackRock a placé à lui seul un ordre de 5 milliards de dollars. Pour les particuliers, ces allocations sont désormais closes.
Via le marché secondaire (accessible à tous)
Dès l’ouverture du trading aujourd’hui, tout investisseur peut acheter SPCX via son courtier habituel. Depuis la France et l’Europe :
- Trade Republic, Degiro, Boursorama, Interactive Brokers — tous offrent l’accès aux actions Nasdaq
- Conversion euro/dollar automatique sur la plupart des plateformes
- Actions fractionnées disponibles chez certains courtiers (pas besoin de débourser 135 $ minimum)
Pour les investisseurs britanniques, environ 1,5 milliard de livres sterling d’actions ont été réservées, avec Hargreaves Lansdown en tête des plateformes participantes.
Les pièges à surveiller : le calendrier des lockups
L’un des aspects les plus importants — et les plus méconnus — de cet IPO est la structure des périodes de blocage (lockups). Voici le calendrier clé :
| Date | Événement |
|---|---|
| 12 juin | IPO — moins de 5 % du capital en circulation |
| 17 juin | Inclusion Russell 1000 (achat forcé ETF) |
| ~26 juin | Fin de l’achat indiciel forcé (Nasdaq 100) |
| 27 juin | Les investisseurs retail peuvent revendre sans pénalité |
| ~11 août | Premier rapport trimestriel + déblocage de ~30 % des actions |
| Novembre | Deuxième rapport + déblocage de ~28 % supplémentaires |
| ~9 décembre | Fin du lockup principal : la majorité peut vendre (sauf Musk) |
Le piège : pendant les 2 premières semaines, le flottant est minuscule (moins de 5 %). L’offre est extrêmement réduite et la demande mécaniquement gonflée par les ETF. Le prix peut monter artificiellement. Mais à chaque vague de déblocage — août, novembre, décembre — des milliards de dollars d’actions arrivent sur le marché. La pression vendeuse sera réelle.
Les investisseurs avertis le savent : le vrai prix de SpaceX ne se révélera qu’après décembre 2026, quand tout le monde pourra vendre.
Un IPO qui redéfinit les marchés
Au-delà des chiffres, l’entrée en bourse de SpaceX marque un tournant pour les marchés financiers mondiaux.
L’ère des méga-IPO tech
SpaceX ouvre la voie à une série d’introductions en bourse massives dans l’économie de l’IA. Après SpaceX, les marchés attendent notamment :
- Anthropic (IA, valorisée ~96,5 milliards)
- OpenAI (transition vers le for-profit en cours)
- Databricks, Stripe, Discord
L’afflux de nouveaux papiers sur le marché soulève une inquiétude : y a-t-il assez de capital pour absorber toutes ces IPO ? Ou risque-t-on une dilution qui ferait baisser l’ensemble du secteur tech ?
La question de la souveraineté spatiale
Avec 75 milliards de dollars de cash frais, SpaceX va creuser l’écart avec tous ses concurrents. Pour l’Europe (Arianespace, ArianeGroup), pour la Chine (LandSpace, CAS Space), et pour Blue Origin (Jeff Bezos), la marche à franchir vient de s’élever considérablement.
L’Europe spatiale, qui peine encore à développer un lanceur réutilisable comparable au Falcon 9, risque de voir la question de la souveraineté d’accès à l’espace se poser avec une acuité nouvelle dans les mois qui viennent.
Le précédent de la gouvernance Musk
En acceptant d’investir dans une entreprise où un seul homme contrôle 82 % des votes, le marché envoie un message : la concentration du pouvoir n’est plus un frein pour les investisseurs, tant que le dirigeant livre des résultats. Un précédent qui pourrait influencer la gouvernance de futures IPO tech.
Ce qu’il faut retenir
- 🚀 C’est aujourd’hui : SPCX débute au Nasdaq à 15h30 heure de Paris, prix d’émission 135 $/action, valorisation 1 770 Md$
- 💰 Record absolu : 75 Md$ levés — 2,5× le précédent record (Saudi Aramco, 2019)
- 📊 Finances réelles : 18,7 Md$ de CA en 2025, mais 4,9 Md$ de perte nette — plombées par les 6,35 Md$ de pertes de xAI
- 🤖 Le pari xAI : 7,7 Md$ de capex IA au seul T1 2026, financés par un prêt de 20 Md$ — les investisseurs achètent autant d’IA que d’espace
- 👑 Musk potentiellement trillionnaire : 866,5 Md$ de SpaceX + 355 Md$ de Tesla = franchissement possible du trillion si SPCX monte de 15 %
- 📈 Inclusion indices : Russell 1000 dès la semaine prochaine, Nasdaq 100 sous 15 jours — achat forcé massif par les ETF
- ⚠️ Attention aux lockups : moins de 5 % du capital en circulation au départ, déblocages progressifs jusqu’en décembre 2026
- 🇫🇷 Accessible depuis la France : via Trade Republic, Degiro, Boursorama, Interactive Brokers dès l’ouverture du Nasdaq
Cet article ne constitue pas un conseil en investissement.
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